投资要点：

(资料图片)

策略表现

指数增强策略逻辑是通过在成分股内优选个股，求解权重，构建能稳定超额基准指数的策略。 我们从估值、财务质量、成长、北向资金、量价这五个方面来衡量个股表现。

上周， 中证 500 指数增强策略的收益为 0.68%，同期中证 500 指数的收益为1.97%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为-1.29%。

本月， 中证 500 指数增强策略的收益为 0.68%，同期中证 500 指数的收益为1.97%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为-1.29%。

本年， 中证 500 指数增强策略的收益为 9.00%，同期中证 500 指数的收益为10.23%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为-1.24%。

因子收益及拥挤度

上周， 一致预期净利润变动_1 个月和总资产因子表现较好，反转_1 个月和波动率_1 个月因子表现较差。

本月， 一致预期净利润变动_1 个月和总资产因子表现较好，反转_1 个月和波动率_1 个月因子表现较差。

本年， 市净率和波动率_1 个月因子表现较好， 一致预期_EPS 和北向净流入_1 个月因子表现较差。

从因子拥挤度的情况来看， 波动率、总资产、市净率因子的拥挤度均较低；拥挤度最高的为 ROE_单季度因子， 其次为一致预期_EPS 因子。

总结及投资建议

跟踪中证 500 指数增强策略，在上周、本月、本年以来小幅跑输基准指数；从风格因子的表现来看，今年以来，市净率和波动率_1 个月因子收益较高，且因子拥挤度水平不高，建议投资者可以关注低波动低估值类资产；同时，建议投资者警惕 ROE_单季度和一致预期_EPS 因子拥挤度较高的风险。

风险提示

市场环境变动风险及因子失效风险。